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最火赛道大跳水!10家基金最新解读

2022-08-23 17:14:44 712

摘要:中国基金报记者 张燕北8月19日,两市股指盘中弱势震荡下探,深成指、创业板指跌超1%,科创50指数大跌超3%。两市成交额有所放大,已连续四日突破万亿,北向资金净买入约17亿元。截至收盘,沪指跌0.59%报3258.08点,深成指跌1.27%。...

中国基金报记者 张燕北

8月19日,两市股指盘中弱势震荡下探,深成指、创业板指跌超1%,科创50指数大跌超3%;两市成交额有所放大,已连续四日突破万亿,北向资金净买入约17亿元。

截至收盘,沪指跌0.59%报3258.08点,深成指跌1.27%报12358.54点,创业板指跌1.5%报2734.22点,科创50指数大跌3.33%;两市合计成交11202亿元。

下跌方面,近期持续强势的赛道股细分方向集体调整,此外多只高位股尾盘出现跳水,大港股份等个股跌停。行业板块涨少跌多,电力、教育、煤炭板块领涨,半导体、光伏、电机板块领跌。

盘后,博时、平安、诺安、华泰柏瑞、财通、创金合信、东吴、恒生前海、长城等基金公司对周五行情进行了解读。

基金公司普遍表示,近期A股仍处于震荡结构中,主要原因为7月国内公布的指标显示实体融资需求偏弱,叠加近期疫情反复扰动,海外通胀压力依存,市场对经济复苏预期仍处谨慎观望态度。

但在基本面整体支撑下,短期随着央行的呵护,流动性有望延续合理充裕,给市场带来提振。资本市场在当前的宏观市场背景下往往更多自下而上寻找投资方向,成长风格显著扩散,而随着上市公司的中报业绩陆续披露,业绩驱动将成为市场的核心主导因素。

短期担忧情绪致分化加剧

周五,沪深两市双双低开,开盘后指数震荡拉升翻红,但随即冲高回落,并且连续震荡走低。上午收盘前,指数一度震荡回升再次翻红,但午后金融股走低下,指数调头下行,尾盘再度走低。

事实上,今日市场的回落,实际上在昨日就有一些征兆。比如,昨日指数不但没有顺势上行,反而低开整理,上行的信心不是很足。而昨日板块上看,防御性的板块纷纷上行,短期担忧情绪貌似开启。而今日,农林牧渔等防御性板块再次上行,市场分化也再次加剧,短期迎来弱势震荡。

如何看待A股今日下跌?平安基金基金经理神爱前表示,今日成长板块普跌,其中汽车零部件与光伏板块调整尤甚。受四川重庆等地区限电影响,市场担心汽车零部件供应链受到扰动,相关板块今日调整较多。他认为这次限电是天气原因,短期现象,不改汽车零部件智能化、轻量化产业加速趋势;另受部分企业组件低价竞标影响,光伏板块也调整较大。

东吴多策略混合基金经理张浩佳称,近期市场整体轮动向上,各个景气赛道轮番上涨,由于市场资金较为宽松,较易带动部分景气赛道出现超涨,而近两年景气方向主要集中在中游高端制造业,如光伏、新能源车、半导体、军工等,其本身股价波动较大,过去两年上述赛道经常出现较大幅度的上涨与下跌,与其自身基本面变化并非完全一致。

谈及今日市场低开低走,震荡下行的原因,上海某大型公募基金相关人士分析道,一是美联储坚持平抑通胀,美元走高,人民币再度走低。美元兑一篮子主要货币攀升至近一个月新高,主因多位联储官员继续放鹰,鹰派官员布拉德表示仍倾向于9月加息75个基点,并认为美国经济还没度过通胀飙升中最严重的阶段。8月19日,美元指数持续拉升,在岸、离岸人民币日内均下跌逾200点,离岸跌破6.82。

二是汽车、电新等板块表现低迷,带动A股下行。近期表现持续强势的赛道股遭遇调整,光伏多晶硅及电池片双龙头发力下游组件,多家组件龙头大跌,引发光伏板块下行。今日汽车、电新等板块表现低迷,带动A股下行。

三是北向资金转为净流入,全天净买入17.13亿元。北向资金全天净买入17.13亿元,其中沪股通净买入26.81亿元,深股通净卖出9.68亿元。

8月19日逆势上涨的板块中,农业板块表现强势,盘中整体涨幅超4%,在31个申万一级行业中居首。

对此沪上一家基金公司点评,22H2供需结构持续改善支撑猪价维持强势,猪肉价格维持高位对股价提振提供信心支撑。

博时基金表示,消息面上,昨晚,国内某养殖龙头企业公布的半年报显示,期内公司实现营业收入315.35亿元,同比增长2.96%;实现归属于上市公司股东的净利润-35.24亿元。分季度看,公司上半年亏损集中在一季度,亏损金额为37.63亿元;二季度盈利2.40亿元。时隔一年后,该企业终于再次实现单季度盈利。受此提振,养殖板块走强。

市场对经济复苏预期谨慎观望

就刚刚结束的一周来看,A股整体行情震荡,发电设备、农林牧渔、公用事业板块领涨,美容护理、计算机、医药生物板块表现较弱。

对此恒生前海基金表示,整体上来看,大盘已进入筹码密集区,多方需要消化前期筹码涌出产生的压力。虽然赛道股表现火热,但是整体没有放量,说明情绪和信心目前都不算太高。由于此前已经反弹过一段时间,但是3300点始终难以收复,在没有突发利好的刺激下,较大概率可能会出现短期的震荡调整。

长城基金认为,本周7月经济金融数据发布,虽然已有心理准备,但是7月经济金融数据超预期回落仍然对市场有些许打击。

从7月数据表现以及央行货币政策工具运用来看,目前国内经济复苏压力仍然不减,稳增长、稳预期都是“负重前行”状态;而政策工具一定程度上陷入了“进退维谷”的状态,宽货币能够起到的作用可能比较有限,且通胀隐忧并不支持货币过分宽松。宏观经济承压背景下,市场仍然偏重关注需求确定性强的行业。

创金合信基金首席策略分析师王婧回顾本周市场表示,市场再度出现分化,创业板一度领涨两市,主要源于新能源板块的走强。电力设备、汽车、机械等新能源相关行业涨幅居前,通信和消费电子亦有所表现,而消费和医药表现不佳。疫情对消费的影响和集采的再度来袭,对这两个板块的投资情绪造成压制。周五市场整体回落,风格明显切换。8月以来,市场还是处于修复过程,体现了明显的整体震荡,局部过热特征。

华泰柏瑞点评称,经济复苏仍然受到负面因素扰动。7月工业产出恢复继续低于预期,一方面去库存初期本身对于供需负面影响,另一方面出口相关行业的数量贡献也在滑坡。从具体行业看,酒饮料、汽车、化工产出逆势改善,电气设备、食品制造、煤油开采相对韧性,集中在政策支持的出口比较优势以及刚性内需行业。

投资端来看,基建为传统经济领域为数不多的亮点,7月基建增速保持11.5%的两位数增长,财政支出及前期发债较为充分,电力、道路基建仍处于施工加速状态。制造业端冷热不一,结构上新能源、化工投资景气偏强。

房地产端,弱复苏预期继续松动,源自7-8月新房销售逐步走弱,同时二手房也出现一定回落,房企各项数据尤其是投资增速继续下行。本周调降1年期MLF及7天逆回购利率,一方面无风险利率中枢下行,市场利率持续低于政策利率,政策利率主动靠拢;另一方面,5年期LPR利率同步调降幅度可能更高,进一步带动房贷利率下行稳定销售。

A股处于震荡筑底期业绩驱动将成为市场核心主导因素

机构认为,基本面整体支撑下,短期随着央行的呵护,流动性有望延续合理充裕,给市场带来提振。增量有限下,市场横盘震荡,整体韧性较强,也或是蓄势待发。

市场展望方面,创金合信基金认为,近期A股仍处于震荡结构中,主要原因为7月国内公布的指标显示实体融资需求偏弱,市场对经济复苏预期仍处谨慎观望态度。资本市场在当前的宏观市场背景下往往更多自下而上寻找投资方向,成长风格显著扩散,中长期逻辑进一步强化,而随着上市公司的中报业绩陆续披露,业绩驱动将成为市场的核心主导因素。

当下来看,财通基金认为5-6月的A股反弹更多来自风险偏好带来的超跌修复,随着稳增长政策步入验证期,下半年行情的驱动力将更多来自基本面预期修复。从分母端来看,通胀的回升叠加海内外政策周期的分化,使得国内利率下行空间有限;分子端来看,中国经济向上修复,但弹性有限,A股盈利仍然处于下行周期,把握确定性的结构性机会更为重要。

王婧维持对市场中长期的乐观看法,A股处于震荡筑底期。但是当前市场的某些结构变化需要引起我们的关注,一个是局部过热的问题,现在泛新能源板块占整个市场成交量的30%以上,达到历史99%以上分位,而上一次触及30%阈值是去年11月,之后行业出现了普遍调整。当前的数值已超过当时的水平,创出了新高。

“当然,泛新能源板块的走强背后有基本面的支撑,在整体偏弱的经济里,行业具有独立高景气。但我们还留意到另一个现象,就是新能源一些龙头股,甚至是行业最紧缺、盈利最好的环节,表现不佳;而一些小公司或者是新的转型公司,获得资金的追捧,对于一些远期的赛道市场短期给予过高的估值。这通常意味着市场行为的短期化,而短期化的市场行为又往往意味着波动加大,所以我们提醒投资者要做好心理准备。”她说道。

博时基金判断,当前各地促消费的政策依然在陆续推出,由于疫情的不确定性,后续国内经济的修复程度仍有待观察。

随着海外因素对A股的影响逐步趋弱,未来A股的走势还是受国内因素影响,如经济恢复程度、宏观政策以及流动性等,短期来看,A股趋势性大幅上涨或大幅下跌的可能性都较低,大概率将呈现震荡格局,在“稳增长”的大背景下,仍可适当关注新老基建板块的机会。

神爱前则表示,“组件竞争有所加剧,但未来关键还是看电池片的差异化,产业需求依然旺盛,在电池片技术变革期,能获取领先优势的企业有望获取超额利润,近期市场风格博弈频繁,仍处于震荡行情,静待市场走出博弈期。”

“稳增长政策有望持续发力,国内经济持续修复,继续看好A股的投资价值。”上海某大型公募基金相关人士展望道,美联储7月如期加息75bp,通胀超预期回落缓解联储加息压力,外部市场扰动边际缓解。

从国内来看,部分地区疫情散发、极端天气和地产行业风险影响修复动能,7月经济与金融数据均有所回落,但央行MLF和逆回购政策利率超预期下调10BP,叠加前期财政资金的陆续到位、稳岗稳就业政策的发力,经济有望重拾升势。资本市场来看,股市流动性有望维持合理充裕,长期继续看好A股优质资产投资价值。

长城基金表示,从目前风向来看,资金出于确定性考虑仍然选择在高成长赛道扎堆,同时辅以小型题材轮动。随着上市公司中报披露接近尾声,许多机构已经对下半年的主攻方向做出了初步判断和布局,市场交投情绪较前两周有升温趋势。

短期来看,沪指能不能突破3300点仍具有关键意义,突破压力位后,酝酿中的主线行情有可能得到进一步释放。

市场结构分化,如何看后续大小票切换行情?张浩佳分析,从市场过去历史来看,小票行情也是层出不穷,一方面是由于新兴产业的发展在初期,虽然其景气度也高,但是产业链公司并未发展壮大,所以在新兴产业与成熟产业对比看,体现出相对的小票行情,但是在同一产业链内部,景气度大致同步,大小票可能不会出现明显分化,而且龙头企业仍有望有较强的发展空间和增长趋势,市场虽然会出现阶段性的轮动,但最后仍可能是产业链内部景气增长能力为主导,强者恒强在大部分时间都是相对确定的事情。

建议关注两条投资主线

操作上,在市场有效向上突破之前仍要控制好总体仓位适宜低吸,存量博弈将成为驱动市场运行的主要逻辑,而高低切换为其主要特征,关注核心国产替代品种分歧后的低吸节点,也可以关注国防军工、芯片、新能源、食品饮料等主题性板块交易机会。

展望未来,恒生前海基金表示,短期看热门赛道有一定压力,例如新能源汽车、光伏、风电等板块的交易拥挤度已经达到历史较高水平,短期利好预期已经在股价上反应得较为充分了,但从中长期来看,上行趋势大概率并没有改变,因为这些行业的长期成长逻辑依旧非常强劲,等待业绩兑现估值消化后,将会重新具备较高的投资价值,中长期我们依旧建议关注新能源汽车、光伏、风电等高景气赛道。

此外除了高景气赛道外,困境反转型行业也值得关注,该类行业由于景气度较差,估值大都已经处于历史最低估值分位附近,即便利空接二连三出现,但股价表现都较为抗跌,未来行业景气度稍有改善,将会有较大的提估值空间,例如电子、医药、互联网等。

财通基金则建议关注两条主线,一是通胀主线,重点关注受益于通胀和具备安全战略属性的种植业、养殖业、化肥、油气能源等;二是消费复苏主线,把握受益于疫后需求回暖,且具备一定成本传导能力的食品饮料、家电、航空、酒店、旅游等消费行业。

展望未来一段时间,华泰柏瑞基金表示,美国面临衰退压力而中国仍处于复苏通道,宽信用可能仍是国内的主要政策方向,消费、基建等方向亦有政策引导。市场对于成长领域的机会挖掘下沉,对于先进制造新技术应用的关注度仍高,但部分大盘价值也逐步寻找政策底,生猪养殖、贵金属、电力等板块逻辑相对独立。

此外近期人民币汇率略有贬值,地产风险尚未完全消除,海外扰动仍然时有发生,仍需要保持对于疫情、地产、海外货币政策等因素的警惕。

诺安基金则建议关注成长制造的细分领域、政策主题及医药。中报季中后段,行情可能更偏向经营改善、业绩持续兑现的军工(军工电子、材料);国产化率不断提升的半导体(车规半导体、材料);智能化、国产化趋势加速的智能汽车(智能硬件、造车新势力),以及内外需共振的光伏和风电。政策主题基于安全角度关注电网、储能、水电、养殖和动保。医药行业受政策影响缓和,或迎来阶段性估值修复行情,可重点关注创新药、医疗器械、CXO、医疗服务。·现代化基础设施建设。

未来看,东吴多策略混合基金经理张浩佳直言,目前仍是十四五初期,“实现百年强军目标、国防实力与经济实力相匹配”等决策的有效推进,使得未来3-5年军工行业的需求有望较明确,从产业内在发展动力为主去判断,后续市场大概率仍会回到以业绩驱动为主的行情,我们仍持续关注高增长行业的景气趋势,当然,也关注立足国家安全、自主可控,代表我国高端制造的军工等行业。

编辑:舰长

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