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2022Q2基金销售渠道数据点评:天天基金增速领先

2022-09-04 12:26:32 6314

摘要:【非银金融】天天基金增速领先,产品策略和客户禀赋影响市占率——2022Q2基金销售渠道数据点评-20220728事件:7月27日,基金业协会披露2022Q2公募基金销售机构前100规模数据。1、券商阵营市占率提升或与ETF有关,天天偏股规模。...

【非银金融】

天天基金增速领先,产品策略和客户禀赋影响市占率——2022Q2基金销售渠道数据点评-20220728

事件:7月27日,基金业协会披露2022Q2公募基金销售机构前100规模数据。

1、券商阵营市占率提升或与ETF有关,天天偏股规模环比和同比增速领先

(1)前100家机构阵营中,偏股基金(股+混)口径下,2022Q2银行系/券商系/三方系保有规模分别环比+7%/+9%/+6%,市占率分别为55%/20%/25%,环比分别-0.1/+0.3/-0.2pct;非货口径下,2022Q2银行系/券商系/三方系保有规模分别环比+9%/+14%/+9%,市占率分别为48%/16%/35%,环比分别-0.3/+0.5/-0.2pct。券商系市占率连续两个季度提升或与统计口径加入场内ETF有关,ETF增量更多反映机构资金行为。(2)头部排序稳定,2022Q2末非货基和偏股型基金销售保有前三均为蚂蚁基金、招商银行、天天基金。非货口径来看,TOP3分别为蚂蚁(13269亿元)、招行(8597亿元)、天天(6695亿元),环比分别为+10.8%/+13.2%/+8.4%,同比分别为+25.3%/+8.0%/+31.9%。从偏股口径来看,TOP3分别为招行(7095亿元)、蚂蚁(6500亿元)、天天(5078亿元),环比分别为+4.4%/+5.8%/+9.5%,同比分别为-5.8%/-1.3%/+15.0%,天天基金环比和同比增速在头部机构中均位于领先位置,体现出在偏股基金领域较强的成长性。

2、渠道竞争有所加剧,产品策略和客户偏好影响渠道保有市占率

为剔除机构端资金行为影响分析零售端格局,我们选取41家零售端为主的渠道商进行市占率分析(扣除机构端为主的三方机构和券商渠道),从这41家渠道商市占率的变化趋势看(见表5、6):(1)偏股口径下,2022H1招行和蚂蚁市占率有所下降,天天零售端市占率微幅提升,工行、建行、农行、邮储银行、中国人寿以及雪球、同花顺等市占率呈现提升态势,零售端CR3和CR10都有小幅下降,大型商业银行市占率提升或与同业存单指数基金(属于混合型产品)发行有关。(2)非货口径下,2022H1蚂蚁、腾安和京东肯特瑞市占率提升明显,银行系市占率普遍下降,天天零售端市占率有所下降。(3)上述结构变化或与渠道商产品策略、客户偏好差异有关,上半年股市下跌明显,银行渠道和天天基金偏股保有市占率体现出更强韧性;蚂蚁、腾讯等广谱流量渠道对债基推荐力度或有所加大,非货保有市占率提升明显。

3、2季报基金申购规模超预期,净赎回幅度好于预期

从基金产品2季报数据看,2季度末股+混基金规模7.73万亿,环比+5%,2季度份额环比-1.9%,净赎回幅度好于我们预期,预计6月净赎回幅度明显减弱;我们估算2季度股+混基金申购金额1.15万亿,同比-23%,保持万亿以上,活跃度仍较高。新发基金数据持续改善,截至7月27日,2022年7月偏股基金新发447亿,较6月的242亿增长84%,连续两个月环比大幅改善。

4、3季度全市场或重回净申购,看好财富管理主线龙头标的

2022Q2偏股基金申购额和净赎回情况均好于我们超预期,基金新发连续两个月环比改善,预计3季度全市场或重回净申购,利好大财富管理主线龙头,2季度末天天基金偏股规模环比和同比增速均领先头部机构,数据表现超预期。推荐渠道端稀缺龙头东方财富,推荐广发证券、中信证券、东方证券和华泰证券,受益标的兴业证券和长城证券。

风险提示:市场波动加大;行业竞争加剧。

本文源自金融界

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