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江湖险恶，每次新韭菜比较多的时候，都是见证历史的时刻，比如欧债危机，再比如股灾。一头莽进这个市场，很多知识都未曾了解就匆匆建仓，现在就来补补课吧！

基础篇

先借EA老师一张图来列举一下市场上的原油基金：

1 .原油基金怎么跟踪油价表现

主要分为两种，一种是跟原油期货，具体方式是购买投资原油期货的基金，这一类的代表性产品是易方达原油、嘉实原油。另一种是通过原油相关股票的股票指数，比如华宝油气、华安石油、广发石油。

显然，通过投资油气股票来跟踪油价是间接跟踪，虽然相关度还凑合，但是还是会出现不能同步的情况……并不如跟踪原油期货的基金准确。

2.既然不准，为何还要间接？

因为原油期货移仓有损失，这个可能听起来不太容易理解，那么我就通俗点讲，大家可以理解为原油储存是有成本的，囤货是要有费用的。而且国内这些基金还是通过海外的原油期货基金来投资，又多一道基金的手续费，加起来负担沉重，尤其石油还是个夕阳产业，搞不好基金净值长期是向0元靠拢的。曾经直接派想逆转局面，结果移仓损失直接保送华宝油气轻松取胜。

3.净值会受到哪些因素影响

除了投资资产本身涨跌外，原油基金都是QDII基金，资产以美元计价，汇率是一个很重要的因素，再就是费用了，由于QDII额度是稀缺资源，QDII基金的运作费用都不低，原油基金虽然在同类里不过分，但是申赎费用才是人家的重头戏，当然这个跟净值来说关系不是很大。

4.交易规则

场内买卖都是T+0，无一例外，也就是当天买当天就能卖。场内外申赎是T+2才能确认。

为什么会差别这么大？其实+2就是+0的原因，考虑到QDII基金的申赎极为缓慢，所以交易所才同意场内+0，这样可以提升效率嘛。

毕竟场内外赎回，资金到账时间可能长达十天半个月……遇上节假日就能更长……

至于什么是场内？用证券公司股票账户跟买股票一样买卖那是场内，在天天基金这样的互联网平台和银行、券商的理财频道就是场外。

进阶篇

5.如何估算净值

原油基金公布净值的时间和普通基金不一样，今天晚上公布的净值，其实是前一天外国收盘的价格为准的。

然而原油价格是不断变化的，我们的白天也在不断变化，所以看这个净值就没什么参考意义了。

我们要估算基金净值的话，要以最近一个净值和那天原油收盘价为准，根据最新的油价来估算。

6.何为折溢价

其实就是场内买卖价格和基金净值的关系，绝大多数软件算得都不准，因为净值用的是之前公布的净值，严重滞后。

自己计算的话就是拿交易价格/估算的净值-1，如果大于0就是溢价，小于0就是折价，溢价就说明场内买卖价格高于基金净值了，需要小心炒作过热，最近常常出现溢价20%的情况，其实就相当于1000元飞机票，非要拿1200元来买，如果航空公司继续卖票，你这1200元可就很难维持住价格，如果航空公司还要降价，那就是双重打击。

7.为什么会暂停申购/限购

所有的原油基金都是QDII基金，投资的都是海外市场，需要用人民币换美元投资，而外管局给基金公司的外汇额度是有数的，不是基金卖多少就给多少的。如果基金规模增长超出基金公司外汇额度上限，那么基金公司只能限制申购甚至暂停申购了，否则拿了钱也没有办法投资。

最近基金市场太火热，基金公司所剩不多的外汇额度根本架不住这么多投资者的申购……

高级篇

8.净值偏差和跟跌不跟涨

11日晚上净值一出，各大基金论坛都炸了，部分原油基金涨幅严重不及大多数人的预期……然而柠檬君觉得并不意外，因为这其实是意料之中的事情。

基金拿到申购款是需要时间的，国内的通常是T+2才能使用，但是收益是T+1就开始计算了，而QDII基金还要换汇……

如果因为流程因素，收到大规模申购却没法及时建仓，基金仓位会被动大幅降低，这个时候遇到上涨自然“踏空”。

大部分原油基金的规模都不大，申购资金几个亿就能让仓位大幅降低……那天加仓的人有多少，不需要我多说了吧。

幸亏现在都基本停购了，要不由于大家总在暴跌时加仓，这样的戏码不会只上演一次。

9.套利

有很多人会比较关心这个话题，柠檬君无意展开，因为帮大多数人打开这扇门，好心是要办坏事的。

简单来说，所谓套利就是发现不合理的价格，然后进行操作去消灭不合理的价格。

成功套利者赚的，其实是其他韭菜的钱，真正的互摸口袋，还让你不知不觉。

10.修行

进入这个市场的新人太多了，基础知识没学就开始实战，很容易犯想当然的错误，基金还是很专业的，柠檬君这都十多年了，也还觉得有很多要学习的地方，每天也都能有点新发现。

有些人没什么经验积累就开始传道受业解惑，也是一件很恐怖的事情，然而更恐怖的是，信者众多……

短期看，这是一个互摸口袋的游戏，新韭菜无疑是老韭菜眼中的“小肥羊”，老韭菜一个个都虎视眈眈，希望能够狼吞虎咽呢！

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