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A股大跌,为什么?怎么办?基金经理解读来了

2022-11-18 22:13:08 549

摘要:没有明显的利空消息,端午节后第二个交易日,A股却继续下跌,这已是上证指数第三个交易日连续下跌。6月16日,上证指数收盘跌1.07%,深证成指跌2.57%,创业板指跌4.18%。新能源产业链全线杀跌,有色板块延续颓势;银行、券商逆势飘红。总体...

没有明显的利空消息,端午节后第二个交易日,A股却继续下跌,这已是上证指数第三个交易日连续下跌。

6月16日,上证指数收盘跌1.07%,深证成指跌2.57%,创业板指跌4.18%。

新能源产业链全线杀跌,有色板块延续颓势;银行、券商逆势飘红。

总体看,市场避险情绪强烈,个股跌多涨少,赚钱效应较差。

值得一提的是,从资本面来看,今日北向资金并未明显流出,净流出仅4.05亿元,显示出观望的态度。

多位基金经理对下跌的原因、后市走向和投资策略做了分析。

缘何大跌?

对于6月16日A股大跌,在海富通量化投资部投资经理石恒哲看来,节日前后市场并无明显的利空因素,大跌主或是以下几点原因:

一是以新能源为代表的成长风格近一月涨幅较大,以及接近二月份以来的高位,存在一定的调整压力;

二是临近6月末,一些短线交易的投资者存在获利了结的冲动,市场调整时会进一步形成“正反馈”;

此外,近期新能源龙头股存在大额解禁,再加上部分产业资本陆续传出减持的信息,影响到市场的风险偏好和投资情绪。

玄甲金融CEO林佳义认为,今天市场跳水源于短期的持续的信贷边际紧缩,如上周社融进一步常态化,确定的边际收缩,以及美联储今夜的表态。市场之前对此过于乐观,即存在预期差。

后市还有戏吗?

上德谷投资董事长赵立松指出:“今天股市大跌,但我们认为还是在一个区间震荡的范畴内,所以不必太惊慌。经过一段时间震荡后,股指还有可能继续向上攀升,我们只能把现在的震荡理解为一个上升过程中的中枢。”

石恒哲表示,他对后市并不悲观。

理由是,一方面,虽然市场对流动性收紧存在一定的预期,但目前看流动性保持松紧适中,所以目前的状态更多是“跌多了反弹、反弹多了要跌”。

另一方面,从中长期看,以新能源、半导体为代表的成长类资产,其背后是科技兴国的时代需求,值得长期看好。近期落幕的G7会议,从发达国家的态度来看,科技自立是中国必须要攻克的难点,而新能源产业链、计算机半导体等“硬核”科技是希望最大的方向之一,也是资本市场重点支持的领域。

此外,即使落点到短期业绩上,新能源产业链依然处于景气度向上的区间,二季报有望延续一季报的良好态势。

值得关注的是,石恒哲也强调,具体到个股上,中报可能会出现“超预期”或“不及预期”的情况,投资者如果不具备较好的个股筛选能力,选择指数基金、指数增强基金会是比较好的投资方式。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春建议,“边打边撤”。

“随着维稳时间窗口期已越来越窄,以及抱团股交易性价比不足的矛盾重新成约束,当前已处于维稳行情的圆弧顶顶部区域,策略上考虑边打边撤,乘着反弹适当调整组合结构。”魏凤春说。

魏凤春认为,盈利能力能逆势扩张的行业,如新能源车板块与高端白酒/医药板块等。此外,相对收益角度,受益名义GDP与企业盈利韧性强的银行板块也可考虑。

玄甲金融CEO林佳义从多个角度对影响后市的货币政策做了预期,他认为,最乐观预期是,格林斯潘的维持低利率及相对宽松的大缓和时代,不过这个概率小,而不断累积的风险最后会在数年后某个时点自爆。

而中性逻辑,也是玄甲投资之前明确的逻辑,则是随着经济复苏进程,通胀数据走高,该收还是要收。但不会太猛烈。今夜市场关注重点即是美联储是否缩减购债规模,传达什么时候加息信号等。

最糟糕的预期是,高估资产进行熊市第二阶段杀跌,本轮再暴跌30-50%。

不过,林佳义认为,“对于低估值高性价比资产,会受益或者最多短期承压。逆向随跌进行增持。”

赵立松建议,现阶段投资者应该采取一些措施,主要是对机构抱团股要谨慎的回避一下。此外,目前临近中报披露,可多关注中报业绩比较好的个股。

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