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天才基金经理碰壁!“独角兽之王”一年蒸发3000亿,半是亏损半是赎

2022-08-18 20:05:51 809

摘要:2003年,科尔曼把视野拓展至私募股权投资,在极年轻时就把手脚伸到老一辈很少触及的pre-ipo等领域。老一辈明星“扶持”科尔曼为何有如此底气和实力?科尔曼与罗伯逊还有另一层关系。此后,科尔曼持续投资中国不同时期走红的互联网企业,包括卓越网(后被亚马逊收购)、京东商城、当当网、凡客诚品、乐淘、梦芭莎、学而思、滴滴打车、口袋购物、蜜芽宝贝、法大大、盖雅工场、蛋壳公寓等。...

过去十余年的科技股盛世中,谁是最大的金主和受益者?

有人也许会想到孙正义和软银投资。

其实不然。

老虎全球基金(Tiger Global Management)才是众多“独角兽”背后的最大金主。

这家由天才基金经理蔡斯·科尔曼创立的美国对冲基金,在过去二十年拥有大批成功投资案例。仅在中国,它就先后投资卓越网、凡客诚品、当当网,字节跳动、滴滴、京东等公司,赚得盆满钵满。

但这神奇的一幕在2021年中后戛然而止。

和另一位大佬孙正义类似,老虎全球在过去一年间,遭遇了投资巨亏,资金外流等一系列考验。

旗舰基金的规模更是在一年间损失了75%以上,其中投资亏损至少占了一半以上。

这头风光了二十年的“资本巨兽”,缘何突然搁浅,又会如何反击。

天才投资明星“掌舵”

老虎全球基金成立于2001年,它的背后有一位“天才级”投资人物——蔡斯·科尔曼(Chase Coleman,以下简称“科尔曼”)。

科尔曼有一系列“强”到令人瞠目结舌的投资成就。

他25岁创立了老虎全球的前身,早期主打巴菲特式的基本面长线投资,捞到第一桶金。

2003年,科尔曼把视野拓展至私募股权投资,在极年轻时就把手脚伸到老一辈很少触及的pre-ipo等领域。

一年后,科尔曼的机构已经开始进行全球投资布局。

当中国本世纪初刚刚步入互联网时代,许多最知名的网络公司都从老虎基金拿了钱。其中不少,都出自这个二十几岁的天才少年的口袋

2021年,做了20多年投资,才46岁的科尔曼已拥有了超过100亿美元的身家,美女、香车、豪宅一个不少,他同时还是不少社会机构(包括一家医院)的董事会成员。

老一辈明星“扶持”

科尔曼为何有如此底气和实力?

答案是老一辈的猛人在扶持帮助。

其中最关键的人物是——和索罗斯齐名的初代投资大佬朱利安·罗伯逊(Julian Robertson)。

罗伯逊1980年创立老虎基金,高峰时掌握数百亿资金,它2000年封盘关门,创下了年化25%的收益,在全球投资历史上都属于“神迹”。

罗伯逊2000年封门后,即专注扶持当年的“徒弟”、“门生”们创业。22岁即加盟公司的科尔曼,是他最花精力扶持的。

科尔曼与罗伯逊还有另一层关系。

他与罗伯逊的儿子斯宾塞·罗伯逊从小一起长大,两个家庭同属同一富人社区,交往匪浅。

科尔曼25岁自立门户时,师傅罗伯逊十分惜才,甘当“天使轮投资人”,把手中的2500万美元委托给科尔曼,相当于为科尔曼“背书”。

“科技盛世”受益者

高起点之下,老虎全球基金在过去20年内快速发展。

老虎全球基金本世纪初刚成立时,科尔曼派遣合伙人赴华寻找潜力型公司,发掘了新浪网、搜狐网和网易门户三巨头。投资不到两年,老虎全球基金收获数倍收益。

此后,科尔曼持续投资中国不同时期走红的互联网企业,包括卓越网(后被亚马逊收购)、京东商城、当当网、凡客诚品、乐淘、梦芭莎、学而思、滴滴打车、口袋购物、蜜芽宝贝、法大大、盖雅工场、蛋壳公寓等。

投资中国是老虎全球基金全球“扫货”的缩影。该机构官网称,老虎全球基金投资范围覆盖全球30多个国家。

Crunchbase数据显示:2021年老虎全球基金对初创企业出手335次,是2020年的4倍多。同一个自然年度,该机构对独角兽企业投资数量达到176家,领投公司融资总额高达290亿美元,超过很多传统风投机构。

业内更流传出:老虎全球基金募资文件显示,旗下基金的内部回报率(IRR)达到34%,扣除费用后仍有27%。

巅峰坠落

但有时候,看似显赫的alpha,其实只是一个超强的beta而已。

老虎全球基金在过去一年内,突然业绩巨降,后者又导致了资产的进一步外流。

这一切摧枯拉朽一般,把老虎基金的巨额资产搞得分崩离析。

美国证监会的13F文件显示,老虎全球基金美股投资规模最高是2021年2季度达到538亿美元,但到最新的今年2季报,老虎全球的美股规模下降到了119亿美元。

短短一年间,折合人民币超3000亿的资产从老虎全球基金的美股组合中消失。

虽然无从了解,其在美国以外的全球市场的投资规模,但这一年的损失真的太大了。

大幅回撤后组合崩离

在2季报公布前,市场内已有消息称:老虎全球基金的旗舰产品上半年净值回撤高达60%。加之规模流失,导致该基金大幅卖出科技股。

在最新的二季报中,老虎全球的持仓组合一定程度验证了这个说法。

相关文件显示,老虎全球基金的主要组合大幅减持长期持有的京东、微软、的Crowdstrike、NU等个股。清仓了罗宾汉等互联网股。

老虎全球致持有人的沟通信指出:投研团队低估了通胀持续上升的情景变化。投资组合和仓位水平无法很好地适应市场波动。

实际上,今年上半年整个对冲基金行业都不太平。

第三方数据显示:今年上半年全球对冲基金行业规模下降了790亿美元,仅6月份整个行业下降312亿美元,是2020年3月以来最大的资产规模蒸发。

面对如此业绩,老虎全球基金允许投资者的年度赎回上限从25%提高至33%。

辉煌了20年的科技成长股“旗手”,老虎全球基金如今面临策略失灵的考验。这是否是“成长股盛宴”消逝的征兆?

来源:资事堂 作者郑孝杰 编辑袁畅

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“成长股盛宴”消逝的征兆?

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