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刘格菘4只基金重仓阳光电源,高位接盘后,浮亏到底有多少?

2022-10-23 12:19:45 7439

摘要:作者 | 付影来源 | 独角金融持股集中度高是一把双刃剑,风起时,一片大好,风落时,一地鸡毛。2021年末逾110家基金公司抱团热捧的阳光电源(300274.SZ),没想到一季度94家基金公司转身离去,让市值一度高达2600亿元的光伏逆变器...

作者 | 付影

来源 | 独角金融


持股集中度高是一把双刃剑,风起时,一片大好,风落时,一地鸡毛。


2021年末逾110家基金公司抱团热捧的阳光电源(300274.SZ),没想到一季度94家基金公司转身离去,让市值一度高达2600亿元的光伏逆变器龙头吃到了苦头。


今年以来,阳光电源股价已跌逾50%,市值累计蒸发1200亿元,对于行业头部企业来说,下跌幅度与速度实属罕见。屋漏偏逢连阴雨,近日又因公司外部董事失联爆出的一声“惊雷”,市场对其质疑声此起彼伏。


“别人恐惧我贪婪”。在一季报纷纷出炉之际,去年二季度开始,被广发基金管理有限公司(下称“广发基金”)副总经理刘格菘管理的4只基金加仓的阳光电源,在持续下跌的股价面前,刘格菘的资产配置能力会被基民看好吗?


1

刘格菘4只基金“踩雷”阳光电源,

一季度浮亏28亿


4月22日晚间,阳光电源公告称,外部董事刘振因个人原因,目前处于失联状态。阳光电源表示,因刘振不参与日常生产经营管理工作,不担任除董事以外的任何职务,其失联不会对公司生产经营产生影响。


4月22日收盘,阳光电源报65.15元/股,当日股价表现较为平稳。将时间线拉至2021年12月31日,阳光电源收报145.8元/股,截至目前跌幅达55.32%。


作为曾经抱团炒作阳光电源的典型基金经理刘格菘,其管理的4只基金仍然在一季度坚定持有,面对股价的腰斩,给基民造成的损失也不容小觑。


一季度,刘格菘管理的基金分别为:广发行业严选三年持有期混合(A/C)、广发双擎升级混合(A/C)、广发科技先锋混合、广发创新升级混合分别持有阳光电源1067.57万股、921.82万股、1239.31万股、778万股,合计持股数量4006.7万股,持仓市值42.98亿元。


2021年末刘格菘的4只基金持有阳光电源的股数又如何?2021年二、三季度,刘格菘通过4只基金在阳光电源股价高位区间不断增持,截至2021年12月31日,4只基金分别持有阳光电源999.52万股、943万股、1215.87万股、753.44万股,合计持股数量3911.83万股,持仓市值57.05亿元。


截图来源:天天基金网


刘格菘管理的基金又是什么时间买入与增持了阳光电源?


2021年8月26日,广发行业严选三年持有期混合成立,天天基金网显示,从去年四季度开始刘格菘管理的该只基金买入999.52万股阳光电源,平均持仓成本价格在145-157元/股区间。


截至今年一季度末,广发行业严选三年持有期混合持有阳光电源的持股数增加68万股,持仓占比9.2%。从业绩表现来看,截至2022年4月22日,该只基金净值为0.6566元,成立来收益率累计下跌34.34%。


广发双擎升级基金首次买入阳光电源的时间是在2021年二季度,持股数量865.37万股,持仓占比5.75%,持仓市值9.96亿元,增仓成本在130元/股以上。


截至2022年一季度末,广发双擎升级基金持有阳光电源921.82万股,持仓占比8.83%,持仓市值9.89亿元,近6个月以来该只基金收益率累计下跌31.37%。


广发科技先锋混合于2021年二季度买入阳光电源789.98万股,又在三季度、四季度持股数从947.82万股增至1215.87万股,总计增持426万股,以此期间阳光电源平均价格120-130元/股粗略计算,广发科技先锋混合持有该股浮亏超40%。


假设4月份刘格菘对阳光电源持股数量保持不变,以刘格菘2022年一季度末的持仓市值43亿元为准,在4月20日和4月21日的两个交易日,阳光电源股价跌幅达30.54%,这部分仓位损失超过13亿元。以2021年12月31日的收盘价145.8元/股、一季度末股价107.26元/股、持仓市值57.05亿元计算,一季度刘格菘持有的阳光电源浮亏28亿元。


截图来源:腾讯自选股APP


从投资者角度而言,接下来是继续持有还是“割肉”离场?对此,广发基金表示,光伏行业目前被压制还是受短期的影响,随着保供措施的发力,疫情影响的消散等,光伏将恢复到上升通道。


2

曾高位接盘多只个股,

投资高手还是赌徒?


作为公募基金顶流基金经理之一,刘格菘与易方达的张坤、景顺长城的刘彦春,均是清华大学毕业,刘格菘为经济学博士,有12年的投研经历,近8年投资管理经验,现任广发基金高级董事总经理,成长投资部总经理。


图片来源:罐头图库


2014年,刘格菘加入融通基金,这是他投资征途的第一站,并于当年12月末开始管理融通领先成长。2015年,正值“互联网+”产业浪潮,通过重仓互联网,使融通领先成长A在半年之内净值猛增200%,成为当时市场中仅有的4只半年净值翻两倍的基金之一。经历这一战,刘格菘已是市场中颇有名气的基金经理之一。


不过,时隔仅半年,在2015年A股熊市的残酷洗礼中,刘格菘管理的基金遭遇滑铁卢,其管理的融通领先成长A在此后一年净值折损过半,刘格菘也从宝座上跌了下来。


他在多次复盘和反思中认为,组合净值出现回撤,一是路径依赖严重,二是知识结构不够完善,覆盖的行业范围不够广。


上次大跌后,在基民快忘记他的时候,2017年,刘格菘加入广发基金,起初管理广发小盘成长和广发创新升级。2019年,刘格菘凭借包揽的主动权益类基金实现排行前三名。


在进阶成长一哥的道路上,刘格菘面临着“冠军魔咒”、管理大规模基金的质疑,但是他又在2020年管理的广发小盘成长、广发创新升级等多只基金年度回报超过60%,由此也迎来了他职业生涯的辉煌。


很多基民说他运气好,赶上了风口。也有人说刘格菘投资风格就是持股集中,但集中度高是一把双刃剑,这一投资风格,再看看隆基股份(601012.SH)就知道了。


截至2022年一季度末,刘格菘管理的6只基金均在隆基股份前15大机构名单中,合计持有隆基股份7935万股,成为隆基股份最大的抱团基金。


从隆基股份的股价上看,截至2021年末,该股收报86.2元/股,截至一季度末已跌至72.19元/股,区间跌幅达16.25%。这意味着,仅一季度,按57亿元持仓市值计算,隆基股份已让基民损失14.8亿元。


刘格菘管理的基金业绩又如何?目前,刘格菘在管基金总计9只。今年以来,6只基金收益率亏损幅度均超过20%以上,3只基金收益率亏损幅度过30%。除了“广发多元新兴股票”和“广发创新升级混合”外,其余7只基金今年在同类排名中已在2000名以外。


来源:天天基金网


3

顶峰慕名而来,低谷会转身离开吗?


一季度,A股市场回调颇深,多位明星基金经理管理的基金净值出现了较明显的下跌,让不少基民焦虑,更是考验基金经理对市场的深度认知。


关于光伏概念股,刘格菘在一季报中这样表述,以光伏行业为代表的中国比较优势制造业将会在三季度进入为期三年的确定性比较强的高速成长阶段,部分一体化龙头公司的新技术光伏电池陆续投产,产业链短板问题逐步化解,全球能源安全的诉求提升,这些都是未来行业高速成长的基础。


已经重仓或者此前高位加仓的投资者,广发基金官方微信公众号4月21日发文称,想要准确判断未来某一天的涨跌,以及市场绝对的最低点、最高点,基本没有人可以做到。既然这样,那不妨“以静制动”,用耐心长期持有去应对波动的市场。历史数据告诉我们,这一招看似没有任何技术含量,但是简单有效。


刘格菘重仓股“同质化”特征比较明显,一旦重仓的某行业概念股险象环生,无法保证能否抵御系统性风险带来的暴跌。一位业内人士称,再看好一家公司高增长,也不可用过高估值买入。


回头再看刘格菘管理的4只基金重仓的阳光能源,无疑是在顶峰时期高位买入,接下来是否会在低谷转身离开,你觉得刘格菘将作何选择?欢迎在文末留言讨论。

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