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撑起8月公募基金发行市场,这类基金受热捧,年初至今平均收益领先,还能配置吗?

2022-08-27 20:28:52 546

摘要:南方财经全媒体 资讯通研究员万倩倩 综合报道8月行情还未走完,相比7月,公募基金发行市场已出现明显的变化。具体来看,在股票型基金发行份额呈断崖式下降的同时,以“稳健”著称的债券基金的发行速度却在快速增长,截至8月21日,本月债券基金发行规模...

南方财经全媒体 资讯通研究员万倩倩 综合报道

8月行情还未走完,相比7月,公募基金发行市场已出现明显的变化。

具体来看,在股票型基金发行份额呈断崖式下降的同时,以“稳健”著称的债券基金的发行速度却在快速增长,截至8月21日,本月债券基金发行规模达426.2亿份,已接近7月整月的发行总额;而同期股票型基金仅发行了47.4亿份。

债券基金为啥这么火?

一、债基撑起8月公募基金发行市场

Wind数据显示,截至8月21日,本月公募基金市场中共有51只基金公告成立(A/C合并为一只),共募集份额597亿份。分类来看,债券型基金以426.2亿份的份额一骑绝尘,占比超过七成,其中8月8日至14日当周债基突然大发力,单周发行407.9亿份;混合型基金募集份额位居第二,为107亿份;而在7月份霸占发行榜第一的股票型基金,仅发行了47.4亿份。

在8月新成立的基金中,有12只基金发行份额超过10亿元,发行份额排名前三的均为债券型基金:中长期纯债基金中融恒通 A 和被动指数基金华安中债 1-5 年国开行债券ETF均募得80亿份,中长期纯债基金鹏华永平6个月以近80亿份位居第三。

而从具体发行品种来看,发行份额排名第一的为中长期纯债基金共募集275.6亿份,指数型债基募集80亿份,远超7月份的13亿份,另外短债和二级债基8月以来也均发行超30亿份。

业内人士认为,在今年资本市场面临不确定性、尤其权益市场持续震荡的背景下,波动和风险相对较低的债券型基金似乎更受到投资者的青睐

二、纯债基今年以来平均赚2.3%

Wind数据统计显示,截至8月21日,公募基金市场中债券基金总规模达到78504.18亿元,其中中长期纯债基规模占比近60%,总体规模达到46817亿元,混合型二级债基以10426亿元的规模位居第二。

其中,基金规模超过100亿元的共111只,排名前十的也多为中长期纯债基金和混合债基。

债券基金与股票等权益资产关联性相对较弱,相较于股票基金而言投资风险相对较低,在市场风险偏好降低的情况下,债券基金的表现相对而言较稳定。

从业绩表现来看,今年以来债基“突出重围”,平均收益表现优于其他类基金

数据统计显示,年初至今(截至8月21日)债券基金平均回报率1.69%,中位值2.23%;其次为货币市场基金,平均回报率1.14%,而FOF基金、混合型基金、QDII基金、股票型基金平均收益率均为负值,分别为-3.2%、-6.85%、-8.43%和-11.07%。

进一步来看,在各类债券基金中,纯债基的业绩表现较为稳定。据Wind数据统计,年初至今,纯债基金以2.29%的平均收益率拿下债基类收益榜第一名,其中,中长期债基平均收益为2.39%,短债基金为1.91%;被动指数型债基平均收益率2.15%;其次是混合一级基金2.15%,而受到权益市场调整影响,混合二级债基、可转换债基类平均收益均为负。

业绩突出的主要原因,从绩优纯债基金的二季报中可窥知一二:

  • 一是在低收益水平和宽松资金环境下,适当在信用债投资方面增加杠杆进行套息操作;

  • 二是在利率债投资方面保持灵活适度操作,择机参与波段机会。

从投资风险看,债券基金的最大回撤和波动率相对较低

统计显示,债基今年以来平均最大回撤仅为1.61%,中位值为0.36%,单只最大回撤约31%;而股票型、QDII基金、混合型基金的平均最大回撤分别高达25.27%,22.11%和18.67%。

三、收益排名第一的债基是它!

具体到单只基金上。

从业绩来看,年初以来收益排名领先的是一只混合二级债基(剔除基金规模在1万元以下的基金)-华商丰利增强定开A/C,其以13.4%/13.14%的收益率稳坐第一,拉长周期来看,该基金收益表现依旧突出,近三年和近五年年化收益率均为第一。

(图片来源:Wind)

华商丰利增强定开A/C成立于2016年,是一只定期开放的混合二级债基,只有在特定的时间段才能购买与赎回,可以很好管住基民“追涨杀跌”的双手。不过,尽管成立了近7年,该基金规模合计仅为3.02亿元,

从披露的二季报来看,二季度该基金债券资产占比79.66%,其中主要为可转债,前五大债券分别为:长证转债、21国债16、隆22转债、20国债03、通22转债。

基金经理在季报中表示,基金债券资产配置主要以中短久期的债券为主,投资信用评级以AAA为主,严格控制信用风险,并适时参与利率债、可转债及权益资产来增厚基金收益。

不过,需要提醒的是,该基金的波动率较高,年初至今最大回撤高达18.62%,远远高于债基平均最大回撤力度1.61%。

(图片来源:Wind)

另外,从规模来看,最大债基是景顺长城基金旗下的景顺长城景颐双利A,其规模为488.51亿元,该只基金成立于2013年,是一只混合型二级债基。

作为典型的“固收+”产品,基金经理既可进行股票投资和债券投资,又可以进行一些资产配置和可转债等。

而该基金在资产配置上,截至2022年6月30日,债券、股票的比例分别为81.18%、16.91%。

从基金前十大重仓股和重仓债券来看,景顺长城景颐双利A第一大重仓股为平安银行、其次为陕西煤业、五粮液、贵州茅台、广发证券等,行业多属于金融、能源和日常消费。该基金的前十大重仓债券可转债占比较高。

(图片来源:Wind)

需要提及的是,该只基金的基金经理为李怡文和董晗,两人之前在国投瑞银就开始共同管理产品,之后2020年-2021年先后跳槽至景顺长城展开合作,自2021年4月接管该基金以来,景颐双利A近一年收益率(非年化)约6.6%,最大回撤3.4%,无论是收益率还是最大回撤均高于二级债基平均水平。

四、债基如何配置?

站在当前时点,许多业内人士认为,债券收益率仍有一定的下行机会,尤其是长端利率。8月22日,央行宣布降息,其中1年期LPR下调5个基点,5年期LPR下调15个基点。在央行降息的大背景下,说明央行短期仍将维持流动性的合理充裕。

华林证券在研报中指出,对于债券类基金的投资,追求稳定收益的低风险偏好投资者,可以考虑配置久期管理能力较佳、选券能力较强的纯债基金;对于希望博取一定收益的中等风险偏好的投资者,可以考虑专注于打新、可转债等以权益产品增强收益的“固收+”基金。

在实际操作中,普通投资在投资债基时,可以考虑基金规模、成立时间、收益率和回撤等细分指标:

1) 规模:优先选基金规模较大的,如果规模太小,可能会面临不赚钱被清盘的风险;

2) 成立时间:成立时间越长,基金经理的经验越丰富(前提为未更换基金经理);

3) 收益率和回撤:选择基金不能只看收益率,也需要观察区间最大回撤,可选同类中收益水平更高,但最大回撤却低的债基。

(图片来源:国盛证券)

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